1)新能源汽车政策关爱有加。车型目录的稳步推出与免购置税政策的继续推行;2018年新能源汽车补贴退坡力度或将好于预期:补贴退坡可能存在缓冲期,对高能源密度(160Wh/kg以上)乘用车补贴力度有望加大。

2)电池开工恢复,锂电材料订单改善。经过2017年末的迟疑与减产后,下游电池企业开工有所复苏,甚至有的电池企业计划放弃春节休假加班赶工。锂电材料企业也反馈下游订单逐步改善。

3)我们认为,新能源汽车产业链最低迷的时期已经过去,当前,①不必纠结于政策出台时点的细节,而应更看重行业的大势。②新能源汽车产销将快速增长,电池需求与技术结构也在发生变化,钴和氢氧化锂将双重受益,需求有望持续释放。为此,我们继续看好行业中的龙头标的,把握新能源汽车产业链复苏初期的快速修正机遇,当然这也是我们2018年最为看好的另一个领域。

核心标的,钴:华友钴业、寒锐钴业,洛阳钼业,锂:赣锋锂业,天齐锂业,雅化集团。

联系人:谢鸿鹤/陈炳辉/张强/刘洪吉